原糖：原油维持高位，期货趋弱原糖高位横盘。短期动基本面方面巴西方面截至3月底21/22榨季累计产糖3206万吨，原糖同比下降16.64%。继续消费方面，上冲市场情绪偏于乐观。期货趋弱

国内方面：据中国糖业协会统计，短期动截至3月底，原糖全国累计产糖889万吨，继续比上年同期减少124万吨；累计销糖371万吨，上冲比上年同期减少47万吨，期货趋弱累计销糖率41.7%，短期动比上年同期加快0.4个百分点。原糖消费方面仍受到物流不畅的继续制约，节奏偏缓。上冲受盘面走强带动现货报价5850-5930元/吨。配额外进口成本约6640-6700元/吨。

小结：原糖目前的主要影响因素仍是宏观形势，俄乌影响下的原油价格仍有望维持偏高位置，市场对于通胀问题的担忧持续，利好中长期糖价。短期累积较高涨幅后，期价继续上冲动力趋弱，静待宏观及基本面方面消息引领。国内受疫情影响，消费节奏偏缓慢，但投资者情绪乐观，期价偏强，仓单注册量持续增加，9月合约继续验证6000元/吨的支撑力度。短期受仓单压制，中期进口成偏高的背景下，远期升水格局有望持续。

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