通胀带来的美国马政治压力是当前联储最关注的问题，经济数据转弱可能让货币当局承受舆论压力，经济接近但货币决策仍由通胀压力和NBER衰退时间所决定。克衰在通胀出现可信且明显的美国马回落趋势之后，加息会缓和（预计Q3末）；在NBER衰退开始之前，经济接近加息会停止（预计今年年底）。克衰

联储6月FOMC对全年经济预测已经大幅下调至1.7%，美国马并再此强调出现经济风险的经济接近酌情调整和加息路径对经济数据的依赖。在未来的克衰经济风险和衰退信号中，就业是美国马相对重要的那个，比如失业率和初请失业救济金人数的经济接近上升。但是克衰这一次因为劳动供给不足，即使需求明显回落，美国马失业率的经济接近上升和薪资增速的回落可能也不够强烈。

通胀是克衰利益的再分配，疫情以来无论是财政救助、提高最低工资、还是对跨国企业加税，利益分配更偏向劳动者。所以未来经济衰退在企业利润回落和资本回报下降上的反映可能更加显著，对信用市场和美股市场上的伤害可能比对劳动力市场更深，这也是滞胀时期不同于传统衰退周期的诸多表现之一。

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